AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大(dà)派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的(de)颠(diān)覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季(jì)报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注(zhù)的是(shì)，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完(wán)善的法律法规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和传媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点(diǎn)时(shí)，他针对半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技(jì)术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向上的(de)类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的(de)早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到(dào)数(shù)字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地(dì)宣布(bù)成为百(bǎi)度(dù)文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地(dì)也将通过(guò)百度(dù)智能云(yún)接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择(zé)了(le)积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经(jīng)理，也(小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式yě)不乏价(jià)值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软件和(hé)互联(lián)网领域(yù)的(de)机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处(chù)于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于(yú)成(chéng)长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维(wéi)度(dù)的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业(yè)机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合(hé)润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年年(nián)末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)，主(zhǔ)要是基于(yú)对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好。随(suí)着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全(quán)要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的(de)行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活(huó)在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的(de)配(pèi)置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术(shù)创新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报(bào)中表达了对人工智能的(de)重视(shì)，但一季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上(shàng)的(de)一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的(de)应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报(bào)中也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同去(qù)年三季度(dù)半导体(tǐ)及(jí)医(yī)药(yào)板块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们(men)这时(shí)反(fǎn)而应该加(jiā)大对(duì)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到(dào)AGI通用(yòng)人(rén)工智能(néng)的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的(de)投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年三四(sì)季(jì)度(dù)布局(jú)了(le)不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。

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