踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一度大(dà)涨超(chāo)200％，市值近1500亿(yì)，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿(苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义hóng)祎和胡(hú)欢离(lí)婚也被市场(chǎng)质疑成为减持铺(pù)路。但与暴涨的股价(jià)和(hé)市值相比，公司的基本(běn)面较为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最(zuì)差年报(bào)和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零(líng)发布2022年财(cái)报(bào)，公司实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏(kuī)损。三六零同时发(fā)布(bù)了2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同(tóng)期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投资(zī)者炸开了锅，不少网友担心公司下周一股价(jià)走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义现(xiàn)退(tuì)潮迹象。一季(jì)报显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的(de)股(gǔ)东(dōng)数达到(dào)近33万，而截至去(qù)年底为(wèi)20万(wàn)不到，也就是(shì)股价暴涨的(de)一季度股东(dōng)户数增加(jiā)约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光(guāng)了其(qí)重要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿的营业收入，净利润(rùn)则(zé)巨(jù)亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回(huí)A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六(liù)零(líng)这份2022年年报(bào)显示，截至报(bào)告期末，公司总资(zī)产为(wèi)386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现营业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降12.54％。四大业务(wù)板(bǎn)块有三个(gè)出(chū)现不(bù)同程(chéng)度下(xià)滑(huá)，其中贡献(xiàn)营收半壁江山(shān)的互联网广告(gào)及(jí)服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿(yì)元，同比下(xià)降8.5％；互(hù)联网增(zēng)值服务收入为10.82亿(yì)元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于(yú)上市公司股东的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是(shì)公司(sī)2017年(nián)从纳斯达克私(sī)有化退市(shì)回A后首次(cì)亏(kuī)损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零(líng)营业收(shōu)入为122亿(yì)元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净利润的(de)表现则更(gèng)差，除了2019年靠(kào)着非经(jīng)常性(xìng)损益撑到60亿(yì)元外，其他年份均在(zài)30亿(yì)元附近徘(pái)徊(huái)，但到了(le)2021年净(jìng)利(lì)润直接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公司营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利(lì)润则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公(gōng)司(sī)称主要系营(yíng)业收入下降(jiàng)及(jí)对联营企业投资损失所致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌(diē)9成、市值蒸(zhēng)发(fā)4000多(duō)亿的三(sān)六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被(bèi)市场(chǎng)认为在训练AI大模型(xíng)上有天然优(yōu)势，公司及创始人周(zhōu)鸿(hóng)祎也在不同场合、通过不同渠道表(biǎo)达对大模型的看好(hǎo)，传递公司的优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百(bǎi)度。

　　借(jiè)着(zhe)这一风口，三六(liù)零股价(jià)2月(yuè)7号(hào)涨(zhǎng)停，此后一发(fā)不可收拾，短短不到两个月涨幅接近(jìn)两倍。如果(guǒ)从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一(yī)度从400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回(huí)调，公司股价年内涨幅(fú)仍(réng)近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和(hé)一(yī)季报出炉(lú)后，股吧直(zhí)接炸(zhà)开了(le)锅，多(duō)数(shù)投资(zī)者表示大跌(diē)眼(yǎn)镜，开(kāi)始担心下周一(yī)股价(jià)表现。

　　中国基金报(bào)记(jì)者注(zhù)意到(dào)，随着(zhe)今年以(yǐ)来(lái)股价的(de)暴涨，三六零的投资(zī)者(zhě)人(rén)数大幅(fú)增加。截至到去年(nián)底，公(gōng)司(sī)有股(gǔ)东户数19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连(lián)续六(liù)个季度保(bǎo)持基(jī)本不变(biàn)，但到了今年一季度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌(yǒng)入(rù)相反，一季(jì)度以股权投(tóu)资(zī)机构为代(dài)表的十大股(gǔ)东却在逢高(gāo)大幅减(jiǎn)持。十大股东(dōng)名单显示，一季度“北京中关村资(zī)本基(jī)金(jīn)管理有限公(gōng)司-北京(jīng)中发助力(lì)壹(yī)号投资基金（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三(sān)大股东合计减持超约8500万(wàn)股，即便按一季度均价计套(tào)现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿(yì)投资(zī)损(sǔn)失

　　此次(cì)三六零的(de)2022年财报，也首次(cì)把(bǎ)其投资企业、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽车去年财(cái)务(wù)数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车(chē)（经营实体为“合纵汽(qì)车”）营业(yè)收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根据(jù)三(sān)六零此(cǐ)前(qián)公告(gào)披露的数据，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车营(yíng)收12.97亿元(yuán)，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现(xiàn)营收57.35亿(yì)元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计(jì)亏损已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放(fàng)弃(qì)对哪吒汽车(chē)的(de)增资权(quán)。具体来看，三六零全资子公司三六零私(sī)募基金拟(nǐ)将其持(chí)有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两(liǎng)家有限合伙(huǒ)企业(yè)，对(duì)应的增资额为(wèi)10亿(yì)元。据此估算，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车估值(zhí)为282亿元。放弃上(shàng)述增资权(quán)后，三六零持有(yǒu)哪吒(zhā)汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外投资进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽车各股东方签署(shǔ)有关协议，以(yǐ)支持哪吒(zhā)汽车股份(fèn)制改(gǎi)造。2023年1月，三六零(líng)发布(bù)《关(guān)于(yú)对(duì)外投资进展》公告显示，为(wèi)了(le)配合(hé)哪吒(zhā)汽(qì)车股改，三六零的持股比例(lì)降(jiàng)至10.72％，对(duì)应账面价值(zhí)为11.53亿(yì)元。此(cǐ)时(shí)，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出(chū)炉后，哪吒汽车估(gū)值会否(fǒu)进一步下(xià)调不(bù)得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六(liù)零(líng)持(chí)有股权的(de)账面(miàn)值出现较大投(tóu)资损失。2022年公司的投(tóu)资收益(yì)为亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额14.47亿(yì)元，剔(tī)除出售欧朋浏览(lǎn)器(qì)确认的(de)投资亏(kuī)损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒(zhā)汽(qì)车带来的投资(zī)亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元。

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