编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带火了(le)科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一季(jì)度的调(diào)仓(cāng)来看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更(gèng)优(yōu)的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他(tā)也一(yī)如既往地(dì)表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)反(fǎn)思(sī)。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部为白(bái)酒，不过除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的(de)一幕也(yě)出现在他管理的(de)易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在一季(jì)度股票(piào)仓位基本(běn)稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加了(le)消费等行业的(de)配置，降低(dī)了金融等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面(miàn)，我们(men)仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色(sè乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲)、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在(zài)和(hé)张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古(gǔ)井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三(sān)者在上(shàng)一(yī)季(jì)度就(jiù)是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方(fāng)向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他(tā)的(de)最爱(ài)，不过他对(duì)于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股(gǔ)升(shēng)至十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回(huí)归本源后(hòu)依(yī)然(rán)亮(liàng)点众多，作为第(dì)三(sān)方(fāng)医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医(yī)学近(jìn)日率先推出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持年(nián)内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三(sān)只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营与新(xīn)能(néng)源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还(hái)出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的(de)冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的(de)类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看到(dào)行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部(bù)分制造业一(yī)样是一个(gè)竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发(fā)展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的(de)广(guǎng)发(fā)小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极(jí)为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两(liǎng)位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入统计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现了(le)正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和(hé)今年一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰(qià)好就是(shì)中字头(tóu)中的典型(xíng)代表(biǎo)公司(sī)，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到(dào)了(le)四家。而(ér)从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中(zhōng)少数(shù)的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估(gū)值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一(yī)季的第(dì)三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了(le)前一季的(de)前(qián)十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他(tā)对(duì)于(yú)小众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商业模式(shì)的迭(dié)代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远的(de)将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上(shàng)是(shì)基于美(měi)股映(yìng)射在炒(chǎo)作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的行(xíng)情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四(sì)倍(bèi)的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字(zì)头，它们(men)就(jiù)是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司(sī)的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预(yù)期下(xià)，我(wǒ)们较(jiào)为看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年(nián)的(de)权益(yì)市场，特别是前(qián)期调(diào)整较(jiào)为(wèi)充分(fēn)，估(gū)值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的(de)新(xīn)能源(yuán)属(shǔ)性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城(chéng)、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)软件等明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度(dù)智(zhì)联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信息技术(shù)应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司(sī)力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个(gè)季(jì)度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八(bā)个席位全部更(gèng)换。从最新的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近(jìn)期(qī)大(dà)火的(de)芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的(de)年乌蒙山连着山外山乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲内(nèi)表现来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范(fàn)围(wéi)内的科技(jì)创新和受(shòu)益于国民(mín)经济(jì)持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一(yī)并成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名作万家(jiā)行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对(duì)于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基(jī)金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受(shòu)到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周(zhōu)期(qī)，目(mù)前在(zài)公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒对机(jī)械制造的(de)兴(xīng)趣(qù)也越来(lái)越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时(shí)间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产业为例(lì)，可以(yǐ)看到(dào)一季度(dù)与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电(diàn)子会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电(diàn)子的(de)复苏(sū)可(kě)能只是(shì)一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推(tuī)出或是(shì)行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一(yī)领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼(yǎn)的(de)输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这(zhè)一(yī)思(sī)路在他(tā)管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司(sī)有八(bā)家，惟二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势(shì)和(hé)高增长的(de)细分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的(de)航天(tiān)导弹产业(yè)链、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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