芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业(yè)率的因素拆解为三(sān)方面：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的上升，更重要却被忽视(shì)的因(yīn)素是青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高青(qīng)年失业(yè)率。假如(rú)今年3月(yuè)分母端(duān)的青年劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年(nián)持平(píng)，新增约132万青年失业人口只能(néng)将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与率），据此(cǐ)可将青年(nián)失业率拆解为青年失业(yè)人口(kǒu)、总人(rén)口、劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失(shī)业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知(zhī)识(shí)密(mì)集程度由(yóu)低到高两个特(tè)点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至25.4％，流(liú)出(chū)的(de)青(qīng)年就(jiù)业主要转向服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务(wù)业(yè)就业复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速(sù)，新增城镇人(rén)口(kǒu)从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业观(guān)念的变化(huà)导致初(chū)次(cì)进入劳(láo)动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增加不能完(wán)全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况(kuàng)：西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学ng>①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参与率出(chū)现明显下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据(jù)以来(lái)最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐(zhú)步(bù)复苏的(de)情况下，城(chéng)镇调查失业(yè)率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去(qù)年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个(gè)因(yīn)素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力的变化。这三(sān)个因(yīn)素(sù)均为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素(sù)的(de)变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率(lǜ)上升一定是失业增(zēng)加的(de)结果(guǒ)，这个判断对于全(quán)年龄段失业率来说并(bìng)没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业率(lǜ)则不能(néng)忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳(láo)动力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业人(rén)口(kǒu)数量(liàng)（分子），但决定青年(nián)失业(yè)率变动(dòng)的却(què)是青年(nián)劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基(jī)本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基(jī)本持平，今(jīn)年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员比去年同(tóng)期多70万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失业(yè)形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右(yòu)的新增失(shī)业人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青年(nián)失业人口(kǒu)来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年(nián)前(qián)四个月(yuè)青(qīng)年失(shī)业形(xíng)势(shì)要好于(yú)去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年失业率一(yī)般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步(bù)回落(luò)，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率(lǜ)或将继(jì)续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一(yī)种观(guān)点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和(hé)技能相对不熟(shú)练，往(wǎng)往在企业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲。但根据月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部分失业人(rén)群后，剩下的青年(nián)失业(yè)人口中，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例(lì)从高(gāo)到低(dī)依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过大学教(jiào)育(yù)。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也(yě)大致类(lèi)似，青年(nián)人由于年(nián)龄限制(zhì)，接受大学教育比例略低(dī)于(yú)25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就(jiù)业(yè)人员的(de)受(shòu)教育程度(dù)大幅高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人(rén)口的(de)行业与青年就业分布基本一致。青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服(fú)务\修理(lǐ)和其(qí)他服(fú)务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部青年(nián)失业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了(le)较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业(yè)人(rén)口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工农业大量(liàng)流入服务(wù)业。农林(lín)牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生产供应业，这(zhè)四个行业是(shì)国(guó)民经济分(fēn)类的农业和(hé)工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业(yè)人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和(hé)9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青(qīng)年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就(jiù)业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业的(de)知识密集程度(dù)。有5个行业的平(píng)均(jūn)受教育(yù)年限在14年以上，依(yī)次是：科(kē)学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会(huì)工作（12.1），除金融业外，其(qí)他(tā)四个行(xíng)业是过去十(shí)年青(qīng)年就(jiù)业流(liú)入的(de)主要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳(nà)的青年就业比例变动与行(xíng)业平均受教育年限基本(běn)一致(zhì)，即青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行业的青年(nián)失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例(lì)（该行(xíng)业的(de)青年失业人数/青年失(shī)业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业的青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例（该(gāi)行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人(rén)数），来作为(wèi)各行业失业率的(de)近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)大多高于全年龄段(duàn)失业(yè)率，如信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)或(huò)是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺(quē)口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个(gè)行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识(shí)密集程度更高的房地产业(yè)、租赁(lìn)和商务服(fú)务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的(de)分子端来(lái)看，当(dāng)前青年失业人员增(zēng)长的症结(jié)在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整(zhěng)体提(tí)高，青年就业大(dà)量流向知识密集(jí)型服(fú)务业(yè)，如(rú)教育、信息(xī)技术(shù)等(děng)行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的生活性服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务(wù)业复苏(sū)较(jiào)慢(màn)。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业(yè)就业已经出(chū)现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要(yào)由(yóu)青年(nián)人口和(hé)劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能(néng)将步(bù)入长期下(xià)降(jiàng)通(tōng)道，这将从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后(hòu)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城(chéng)镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出(chū)生人口，二是(shì)乡村(cūn)到城镇的迁移(yí)人(rén)口，这两部分(fēn)增量(liàng)未来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而(ér)前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年(nián)有明显增长，但可能(néng)仍(réng)然较难回(huí)到十三五期(qī)间(jiān)超2000万的规模(mó)。当前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已经达(dá)到(dào)65％以上，继续(xù)高速增长空间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一(yī)是低于(yú)其(qí)他年龄段群体，大部分青年在校，并未进(jìn)入(rù)劳动市场。二(èr)是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。根据(jù)今(jīn)年(nián)3月统计局披露的(de)青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青(qīng)年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时，青年劳动(dòng)参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年的时间(jiān)里(lǐ)，该年(nián)龄段的(de)在校(xiào)生增加了(le)493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远远快于(yú)此前(qián)十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当月“就业(yè)人(rén)员规模(mó)比(bǐ)1月份下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业(yè)观(guān)念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从(cóng)社会风气来看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科毕业即进入(rù)就业(yè)市场的年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激(jī)烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会(huì)将(jiāng)部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业(yè)率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国(guó)人口(kǒu)已经开始负增长，未来(lái)青年失业率的变动可(kě)能(néng)出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但经(jīng)济复(fù)苏难(nán)以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要，这也(yě)是人(rén)口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明(míng)

　　青年失业率的两个前(qián)置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率时(shí)，有必(bì)要明晰这一概念(niàn)的(de)两个要点(diǎn)：一是(shì)调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非(fēi)针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业(yè)人口并(bìng)未(wèi)包含在(zài)内。因(yīn)此，许多针(zhēn)对青年失(shī)业率的讨论(lùn)以全国(guó)青年人口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与(yǔ)城(chéng)乡结构的问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失(shī)业率的分(fēn)母不含没有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局(jú)的定义，“劳动(dòng)力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能(néng)力，参加(jiā)或要求参加社(shè)会经济活动(dòng)的人员。包括就(ji西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学ù)业(yè)人员(yuán)和失业人(rén)员(yuán)”，因此没(méi)有就业意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口不计入(rù)劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上的人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看(kàn)，失业(yè)率(lǜ)来自全国月度(dù)劳(láo)动力调查。该(gāi)项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式实施(shī)，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围(wéi)为中国(guó)大陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调(diào)查对象为16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市场变(biàn)化(huà)情(qíng)况，建立(lì)了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度(dù)。2013年(nián)4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全国范(fàn)围内(nèi)开(kāi)展，调(diào)查(chá)范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之(zhī)一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查则在长表(biǎo)部分(fēn)纳入就业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因而人口普查(chá)的就业数(shù)据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会根据普查数(shù)据进行(xíng)修正，但结(jié)构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后(hòu)次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人(rén)员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业(yè)：从三(sān)因素框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何(hé)处(chù)

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机(jī)构：德(dé)邦证券(quàn)股(gǔ)份(fèn)有限公司